Folhas de pagamento dos EUA devem manter o aumento da taxa de junho na mesa

Com a saga do teto da dívida dos EUA agora no espelho retrovisor, a atenção mudou nos últimos dias para como a economia global está se saindo e, de forma mais significativa, aumentando as evidências de que a inflação está desacelerando acentuadamente.

Embora saibamos há algum tempo que o setor manufatureiro está lutando, com a resiliência do setor de serviços e os números robustos de empregos ofereceram encorajamento de que isso provavelmente será administrável.

Os dados econômicos desta semana levaram a uma reavaliação modesta disso, já que desacelerações maiores do que o esperado na inflação geral geraram preocupação de que uma onda de deflação esteja a caminho. Em algum nível, isso é bem-vindo, especialmente porque são as quedas acentuadas nos preços da energia que estão impulsionando isso, no entanto, também estamos vendo evidências de demanda fraca, e isso é mais preocupante com a história de recuperação da China já esgotada.

Embora as pressões sobre os preços tenham diminuído por vários meses, como mostrado por fortes desacelerações nas taxas de inflação, os preços básicos se mostraram mais rígidos, no entanto, nesta semana, vimos os primeiros sinais de que aqui também pode estar começando a ver os preços básicos caindo .

Isso se refletiu em uma queda nos rendimentos e no declínio do dólar americano nos últimos dias, enquanto os mercados de ações também tiveram uma recuperação modesta, após a fraqueza inicial desta semana, com alguns oradores do Fed se tornando mais vocais ao sinalizar uma pausa tarifária em junho.

Tudo isso é muito bem-vindo; no entanto, torna o próximo passo para os bancos centrais mais complicado quando se trata de desacelerar ou pausar seu caminho de aumento de taxa. Já existe muito debate sobre se o Fed pode fazer uma pausa nos aumentos das taxas quando se reunir em pouco menos de duas semanas, com preços divididos sobre se veremos outro aumento de 25bps ou uma pausa e um aumento em julho. Os números das folhas de pagamento dos EUA de hoje podem responder de alguma forma a essa pergunta, juntamente com os números do IPC de maio, que chegam um dia antes da próxima reunião do Fed.

A resiliência da economia dos EUA continuou a se manifestar nos dados de empregos desta semana, apesar das preocupações de que uma desaceleração da economia comece a ver o crescimento do emprego vacilar.

Embora os números da folha de pagamento mensal tenham desacelerado em termos do número de empregos adicionados mensalmente, os economistas subestimaram consistentemente a resiliência do mercado de trabalho nos últimos meses, mesmo com a recente turbulência no setor bancário afetando negócios e confiança do consumidor.

Nesta semana, vimos o número de vagas de emprego recuar acima de 10 milhões em abril, enquanto o relatório de folhas de pagamento da ADP ontem para maio viu 278 mil empregos adicionados, bem acima das previsões de 170 mil.

Os números das folhas de pagamento não agrícolas de hoje para maio podem seguir a tendência dos últimos meses, que viu os números principais superarem consistentemente as previsões, com os números de empregos de abril sendo os mais recentes, adicionando 253 mil empregos, enquanto a taxa de desemprego caiu para 3,4%.

O crescimento dos salários também permaneceu estável subindo para 4,4%, embora tenha havido bolsões de fraqueza na forma de revisões negativas, que registraram um ajuste negativo de -149k nos 2 meses anteriores, no mês passado, tirando um pouco do brilho sobre o mercado mais amplo números.

O que os números não fazem é apoiar a ideia de que a economia dos EUA está lutando, especialmente quando as taxas de vacância continuam altas, mesmo que o número geral tenha caído mais de 2 milhões desde os picos de março do ano passado.

No entanto, o número de vagas permanece incrivelmente alto e bem acima dos níveis anteriores à pandemia, o que sugere que o mercado de trabalho provavelmente permanecerá resiliente por algum tempo.

A taxa de participação também vem subindo e está em seu nível mais alto desde antes da pandemia em 62,6%. Espera-se que os números de empregos de hoje tenham 195 mil empregos adicionados e que a taxa de desemprego suba para 3,5%.

EUR/USD – Afastou-se dos mínimos da semana em 1,0635, com resistência de curto prazo atualmente na área de 1,0780. Uma quebra aqui pode levar a um novo movimento em direção à área de 1,0820.